恒指漲1.7%
編者註：我們非常感謝你提出寶貴的意見。你的建議將幫助我們更好地改進產品，使炒股得心應手!
本周，港股市場延續先揚後抑態勢，恒生指數(HSI)上漲1.7%，恒生科技指數(HSTECH)上漲1.5%。
前半周，受益于中美關稅延期90天、美國7月CPI低于預期及國內消費刺激政策驅動，港股連續三日上漲，其中周三恒生指數單日大漲2.6%，半導體、保險及GPU概念領漲；後半周，受A股沖高回落、美國7月PPI超預期升溫影響，美聯儲降息預期降溫，疊加“特普會”前市場擔憂情緒，港股連續兩日收跌，穩定幣監管趨嚴及小鵬汽車等高估值板塊回調加劇波動。
美股方面，截至本周四，標普500(0S&P5)上漲1.2%，納斯達克綜合(0NDQC)上漲1.2%，雙雙創下曆史新高；道瓊斯工業平均(0DJIA)上漲1.7%。
宏觀方面，美國勞工統計局數據顯示，7月美國CPI環比上漲0.2%，符合市場預期且較6月漲幅有所放緩；同比上漲2.7%，低于市場預期並與6月持平。數據顯示通脹壓力仍相對溫和，市場此前擔憂的關稅推動通脹急劇上升的情況尚未出現。核心CPI方面，7月環比上漲0.3%符合預期，但同比漲幅達3.1%高于預期，創今年2月以來新高，主要受服務業價格上漲驅動。與此同時，7月PPI同比漲幅從前月的2.3%飙升至3.3%，創今年2月以來最高水平且遠超預期；環比上漲0.9%，爲2022年6月以來最大漲幅，高于預期及前值；核心PPI同比上漲3.7%，同樣創今年2月以來最高水平，高于預期及前值；環比上漲0.9%，爲2022年4月以來最大漲幅，亦高于預期及前值。
利率方面，CPI數據整體溫和消除了美聯儲降息的壹大障礙，交易員壹度大幅上調對美聯儲9月降息的預期，但PPI數據公布後，市場對9月降息的押注有所減少。據CME美聯儲觀察工具，截至8月14日，市場預計9月降息25個基點的概率爲93.3%，略高于壹周前的91.9%；10月降息25個基點的概率從壹周前的58.9%降至53.8%，同時12月降息25個基點的概率降至四成。市場在9月前仍需等待另壹份通脹數據及關鍵就業數據，若這些數據不及預期可能削弱降息理由。
就業方面，美國勞工部數據顯示，8月9日當周初請失業金人數下降至22.4萬，低于市場預期及前值；8月2日當周續請失業金人數爲195.3萬，同樣低于市場預期及前值。
政策方面，美國政府自今年9月30日起將停止爲電動汽車提供稅收抵免。此政策導致美國消費者競相購買電動汽車，第三季度或創下電動汽車銷量紀錄；而今年第四季度美國電動汽車銷量可能出現”暴跌”。
A股市場方面，滬深300(000300)本周延續上行態勢，累計上漲2.4%，成功收複4200點整數關口。周成交量較前周有所放大，僅周二成交量略低于50日均量線，其余四個交易日成交量均高于50日均量線。市場狀態已由嘗試反彈轉爲上升趨勢，技術面上，21日均線構成短期重要支撐，上方壓力位集中于2024年10月高點4450.37點附近。
宏觀方面，國家統計局數據顯示，7月CPI環比由上月下降0.1%轉爲上漲0.4%，同比持平；核心CPI同比上漲0.8%，漲幅連續3個月擴大。7月PPI環比下降0.2%，降幅較上月收窄0.2個百分點；同比下降3.6%，降幅與上月相同。國家統計局解讀稱，CPI環比漲幅略高于季節性水平，核心CPI同比持續回升；CPI同比持平主要受食品價格較低影響。PPI環比降幅收窄原因包括：壹是季節性因素疊加國際貿易環境不確定性導致部分行業價格下降，二是國內市場競爭秩序優化帶動相關行業價格降幅收窄。PPI同比降幅與上月持平則源于：壹是産業轉型升級推動相關行業價格同比回升，二是內需潛力釋放拉動部分行業價格同比上漲。
社融數據方面，據央行統計，今年前七個月社會融資規模增量累計達23.99萬億元，比上年同期多5.12萬億元；人民幣貸款增加12.87萬億元。7月新增社融1.16萬億元，當月人民幣貸款減少500億元，新增人民幣存款5000億元，住戶存款減少1.11萬億元。7月末，M2同比增長8.8%，M1同比增長5.6%，社會融資規模存量增長9%；M2-M1剪刀差爲3.2個百分點，較上月收窄0.5個百分點。
關稅方面，中美雙方發布《中美斯德哥爾摩經貿會談聯合聲明》。美方承諾繼續調整對中國商品（含香港、澳門特別行政區商品）加征的關稅措施，自8月12日起繼續暫停實施24%的對等關稅90天。中方同步自8月12日起繼續暫停對美加征的24%關稅及相關非關稅反制措施90天。在不可靠實體清單方面，中方繼續暫停4月4日公告的相關措施90天，並停止執行4月9日公告的相關措施。
政策方面，財政部、人民銀行、金融監管總局聯合印發《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》，旨在提振消費、擴大內需。個人消費貸款財政貼息重點領域包括：家用汽車、養老生育、教育培訓、文旅、家裝、電子産品、保健醫療等。
龍頭股本周上漲。【港股33】本周平均上漲3.0%，我們的【港股精選】本周上漲1.8% (詳情見相應版塊)。自2013年6月20日成立以來，【港股33】平均上升1003.6%，而恒指漲25.9%。
在我們的香港33中表現最好的是復銳醫療科技(01696)，該公司是壹家主要從事醫療美容行業的以色列公司。股價本周上漲21.3%。當前每股收益評級76，相對強度評級爲87，機構流入流出評級A-。
我們的港股市況爲上升趨勢。
從技術面來看，本周恒生指數延續先揚後抑的震蕩格局，周三以向上跳空形式強勢突破25000點整數關口，後兩日雖出現回調，但始終穩守25000點上方。值得關注的是，周四指數沖高回落但仍創下2021年11月以來最高點位，周五收盤成功收于5日均線上方。技術形態上，5日、21日、50日、100日、200日均線多頭排列格局持續，中期上行趨勢保持完好。支撐層面，21日均線構成短期重要防線；壓力方面，上方關鍵阻力聚焦于本周五向下跳空形成的25356.5-25449.8點缺口區域。
資金面上，本周南向資金延續強勁淨流入態勢，累計淨流入381.21億港元，已連續13周保持淨流入。其中，周五盡管恒生指數跳空下跌，但南向資金大幅掃貨，單日淨買入358.75億港元，創港股通成立以來的最大單日淨流入紀錄。
綜合來看，本周港股市場在利好與利空因素交織下呈現先揚後抑的震蕩格局，但市場整體保持中期上行趨勢。南向資金持續淨流入，周五單日淨買入金額創曆史新高，顯示資金對港股中長期信心。後續需重點關注：特普會政策動向、美聯儲降息預期變化及國內消費刺激政策落地效果，同時需留意美聯儲8月CPI數據、港股科技股中報業績催化效應，金融股活躍度或成多頭情緒風向標。
現階段，建議投資者繼續保持冷靜理性，避免盲目追漲，優先關注那些業績超預期且技術形態穩健的個股，以穩健的策略靈活應對市場波動。
您對我們的每週評論有什麼看法嗎？如果您有任何反饋或問題，請隨時電郵我們。
注意：以上所有評論信息內容只供教育參考，不應被理解為邀約、招攬，或任何證劵買賣意見及建議。
發佈於2025年8月15日