恒指跌1.13%
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恒生指數(HSI)本週下跌1.13%；恒生科技指數(HSTECH)則微漲0.62%。港股市場整體呈現震盪格局，走勢分化明顯。全週波動主要受中東地緣衝突反覆、國際油價劇烈震盪以及美聯儲降息預期大幅降溫等外部宏觀因素主導。儘管最後一日恒生指數成交量較50日均量萎縮7.92%，顯示交投趨於謹慎，但南向資金的大幅流入為市場提供了重要支撐。
港股本週的走勢與全球宏觀環境高度聯動。美國2月CPI數據雖符合預期（同比2.4%），但完全未反映近期油價飆升的影響。隨著美伊衝突持續升級，布蘭特原油價格突破100美元／桶，市場對通脹反彈的擔憂急劇升溫。交易員已將2026年美聯儲降息預期下調至不足一次25基點，導致10年期美債收益率本週累計上行逾20個基點。作為離岸市場，港股對全球利率預期和風險偏好變化極為敏感，因此承壓下行。此外，美國私人信貸市場出現贖回壓力，摩根士丹利等金融機構股價大跌，進一步加劇了全球金融市場的避險情緒。儘管中國國內「兩會」順利閉幕，釋放出積極的政策信號，但在強大的外部衝擊面前，其對港股的提振作用相對有限。
行業板塊方面，市場風格切換至防禦與能源安全主線。受益於高油價和穩增長預期，傳統週期板塊表現突出。中煤能源(01898)週漲幅達5.85%，其歐奈爾評分為75，行業排名為24，顯示出強勁的基本面和行業動能。公用事業板塊也獲得資金青睞，新天綠色能源(00956)上漲5.56%。值得注意的是，銀行股異軍突起，徽商銀行(03698)以15.47%的驚人漲幅領漲，其極低的0.39市淨率吸引了尋求高安全邊際的資金。相比之下，高估值的成長板塊，尤其是生物科技和部分消費科技股繼續承壓。
美股市場本週全線回調，反映出地緣政治風險對全球資產定價的深刻影響。道瓊斯工業平均(0DJIA)大跌1.73%，標普500(0S&P5)下跌1.00%，納斯達克綜合(0NDQC)亦未能倖免，跌幅為0.34%。
市場焦點完全被中東局勢所佔據，伊朗誓言封鎖霍爾木茲海峽，導致全球石油供應面臨嚴重威脅。儘管國際能源署（IEA）宣布史上最大規模的原油儲備釋放，但市場對此反應平淡，凸顯了對供應中斷的深度憂慮。這一衝擊直接傳導至金融市場：一方面，油價飆升推高了通脹預期，打壓了美聯儲的降息前景；另一方面，對經濟陷入「滯脹」的恐懼導致投資者拋售風險資產。科技股首當其衝，費城半導體指數週五大跌近3.5%，Adobe因疲弱的業績展望在盤後重挫7%。金融板塊也因私人信貸基金的流動性危機而下挫，摩根士丹利和高盛跌幅均超4%。
A股市場展現出相對韌性，滬深300(000300)指數本週微漲0.19%，最後一日成交量較50日均量顯著放大17.25%，表明內資在外部擾動下仍保持活躍。這種韌性主要源於強有力的內部政策支持。
「十五五」規劃綱要的正式通過，明確了高質量發展、科技創新和安全發展的長期戰略方向。政府工作報告設定的4.5%–5%經濟增長目標以及「適度寬鬆」的貨幣政策基調，為市場提供了堅實的政策底。在此背景下，市場風格聚焦於「安全」與「自主可控」。化工、煤炭等能源安全相關板塊逆勢走強，而算力硬體等硬科技板塊在週中期也有所表現。然而，AI應用端的「龍蝦」概念股在經歷爆炒後遭遇監管警示，出現明顯回調，顯示出市場對純概念炒作的警惕。
本週頂級33組合下跌2.50%（9隻上漲、24隻下跌），表現略優於恒生指數（HSI）。領漲股為徽商銀行(03698)，週漲幅高達15.47%。投資組合則表現疲軟，平均下跌7.22%，且所有成分股均告下跌，其中洛陽鉬業(03993)週跌12.09%。自成立以來，頂級33憑藉其對高行業強度和優質基本面（如中煤能源(01898)的每股盈利評分為88）的篩選邏輯，在動盪市況中持續展現出相對優勢。
從技術面看，恒生指數(HSI)當前價已跌破50日均價（-3.9897%）和200日均價（-0.6649%），中期趨勢轉弱，進入區間震盪整理階段。短期關鍵支撐位在25,000點整數關口，若能守住，市場或有反彈機會；上方阻力位於26,000點附近。恒生科技指數(HSTECH)雖本週微漲，但技術形態依然疲弱，當前價較50日均價低8.816%，且遠低於200日均價（-11.324%），表明其反彈缺乏持續動能，仍處於下行通道中。
南向資金本週態度積極，全週淨流入高達約524.4億港元。這一巨額流入發生在市場因外部衝擊而下跌的背景下，顯示出內地投資者將港股視為價值窪地，並利用波動進行戰略性佈局。資金主要流向高股息的能源、金融等防禦性板塊，為港股市場提供了重要的底部支撐，有效緩解了外資流出的壓力。
總體來看，本週全球市場在中東地緣衝突的陰影下運行，風險資產普遍承壓。港股在外部衝擊與南向資金支撐的博弈中震盪。展望未來，市場走勢將高度依賴於地緣政治局勢的演變。若霍爾木茲海峽通航問題得到緩解，風險偏好有望修復，成長股或迎來反彈契機；反之，若衝突長期化，全球市場可能繼續面臨壓力。同時，美聯儲在3月議息會議上對當前形勢的評估將成為另一個關鍵變量。市場有風險，投資需謹慎。
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發佈於2026年3月13日