恒指跌0.36%
編者註：我們非常感謝你提出寶貴的意見。你的建議將幫助我們更好地改進產品，使炒股得心應手!
恒生指數(HSI)本週微跌 0.36%；恒生科技指數(HSTECH)下滑 0.42%。儘管週初受「格陵蘭危機」及日債拋售引發的全球避險情緒衝擊，港股市場整體展現出較強韌性，於後半週迅速企穩回升。最後一日交投溫和放大，恒生指數成交量較50日均量高出 +8.22%，顯示節前資金仍保持積極佈局態勢。
港股市場的穩定表現，核心驅動力在於內外部政策環境的持續優化與協同發力。外部方面，美國截至1月17日當週初請失業金人數為20萬，雖略高於前值但低於預期，疊加11月核心PCE物價指數年率維持在 2.8%，數據組合強化了美聯儲短期內「按兵不動」的預期，緩解了全球流動性收緊的擔憂。
內部政策支持更為關鍵和直接。中國人民銀行於1月23日開展9000億元MLF操作，實現7000億元淨投放，連續11個月加量續作；行長潘功勝明確表示2026年將「繼續實施好適度寬鬆的貨幣政策」，降準降息仍有空間，為市場提供了堅實的流動性保障。財政政策同步加碼，財政部強調2026年支出力度「只增不減」，並推出覆蓋個人消費貸、設備更新等領域的貼息政策，優質客戶消費貸利率可進入「2%區間」。這些舉措共同構成了「財政貨幣協同促內需」的強大組合拳，有效對沖了房地產投資下滑（-17.2%）的拖累，穩固了經濟基本盤。此外，CDR稅收優惠政策延期至2027年底，以及香港擬建黃金中央結算系統等制度性安排，進一步提升了港股作為中國核心資產離岸上市平台的吸引力與競爭力。
行業層面，歐奈爾行業排名靠前的製造與資源板塊成為市場亮點。三一國際(00631) 行業評級為28，受益於國家超長期特別國債支持的約4500個重大項目及「十五五」高技術產業工程推進，股價週漲 22.25%，每股盈利評分高達93。鷹普精密(01286) 行業評分為45，週漲幅 20.63%，相對強度評分達93。黃金板塊亦強勢上揚，中國黃金國際(02099) 行業排名第一，週漲 15.18%，其營收同比大增35.53%，充分受益於現貨黃金價格突破4900美元/盎司的歷史新高。
美股方面，三大指數經歷劇烈波動後全週基本持平：道瓊斯工業平均(0DJIA) 微漲 0.05%，標普500(0S&P5) 下跌 0.38%，納斯達克綜合(0NDQC) 跌 0.34%。
週初因特朗普威脅加徵關稅及日本國債市場動盪，美股大幅回調；但隨後地緣政治風險緩和（特朗普宣布與北約就格陵蘭達成協議框架），疊加強勁的就業與GDP數據（2025年Q3終值 4.4%），市場風險偏好迅速修復。然而，經濟數據的強勁也意味著通脹黏性猶存，美聯儲降息時點被進一步推遲，10年期美債收益率維持高位，對估值構成壓制。市場風格上，小盤股（羅素2000）連續15個交易日跑贏大盤，顯示出資金對經濟韌性的認可；而科技股內部則顯著分化，AI基礎設施相關標的如英偉達、Meta表現堅挺。
A股市場同步整固，滬深300(000300) 週跌 0.62%。值得注意的是，最後一日成交量較50日均量激增 +51.85%，反映調整中增量資金積極承接。
市場風格正從純主題炒作轉向「業績＋政策」雙驅動。商業航天、電網設備及黃金板塊輪動領漲，呼應了國家在低軌衛星星座建設（中國星網已發射超150顆）和能源安全方面的戰略投入。政策面持續釋放利好：除央行大額MLF淨投放外，證監會將融資保證金比例從80%提至100%以抑制槓桿投機，同時推動中長期資金入市。財政部與住建部協同推進現房銷售制度，並延續居民換房退稅政策，多維度化解房地產領域風險，為市場提供穩定預期。
本週 HK33組合 逆勢上漲 2.88%，其中21隻上漲、12隻下跌，顯著跑贏大盤。三一國際(00631) 以 22.25% 的漲幅居首，其高行業排名與強勁盈利增長構成典型歐奈爾選股範例。自成立以來，HK33累計表現持續優於 恒生指數(HSI)，驗證了聚焦高評分、強行業策略的有效性。投資組合本週微跌 0.73%，贛鋒鋰業(01772) 週漲 10.24%，受益於碳酸鋰價格反彈及新能源車產銷超預期；紫金礦業(02899) 上漲 2.43%，其EPS評分高達99，彰顯優質資源股的防禦屬性。
技術面上，恒生指數(HSI) 當前價仍站穩所有關鍵均線之上，距50日均價高 2.51%，短期呈震盪整理態勢。關鍵支撐位於 26000點整數關口，上方阻力看向前高27381.84點。恒生科技指數(HSTECH) 同樣位於50日均價（+2.61%）上方，若能放量突破 5800點，則有望開啟新一輪升勢。
南向資金本週大幅淨流入297.6億港元，遠超前週的103.6億，顯示內資逢低佈局意願極為強烈。重點加倉方向包括平台經濟龍頭及高股息資源股，為港股市場提供了堅實的資金底。
綜合來看，全球市場在「經濟韌性 vs 政策預期」的拉鋸中呈現結構性行情。A股依托內需政策整固蓄勢，美股在AI敘事與利率高位間震盪，而港股則憑藉獨特的內外政策協同優勢與估值吸引力，在南向資金與潛在外資回流的雙重支撐下，展現出作為中國核心資產配置高地的戰略價值。隨著中國「十五五」規劃項目加速落地及全球地緣格局演變，具備高EPS評分、身處歐奈爾行業排名前40 的個股有望持續獲得資金青睞。投資者應聚焦盈利質量與行業強度，避免追高純題材股。
您對我們的每週評論有什麼看法嗎？如果您有任何反饋或問題，請隨時電郵我們。
注意：以上所有評論信息內容只供教育參考，不應被理解為邀約、招攬，或任何證劵買賣意見及建議。
發佈於2026年1月23日