滬深300漲3.24%
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本週A股市場升勢受阻，主要指數雖延續上行，但漲勢出現放緩跡象，成交量較上週普遍回落，顯示資金追高意願趨謹慎。指數方面，上證指數(000001) 全週上漲 2.88%，創下年度新高。指數分別高出 5日均線1.52%、50日均線3.20%、200日均線13.36%，顯示多頭趨勢保持完好，但成交量較上週下降約16%，短期動能減弱。滬深300(000300)週漲 3.24%，雖未創高，但與200日均線的距離已擴大至 15.29%，藍籌權重股表現穩健。深证成指(399001)上漲 4.73%，中小盤股活躍度回升；創業闆指(399006)大漲 8.05%，成為全週最強指數，AI、半導體及算力相關板塊表現突出。
港股方面，恒生指數(HSI) 週漲 3.62%。儘管成交量較50日均線下滑約 25.47%，但走勢穩中有升，資金面略顯謹慎。海外市場方面，標普500(0S&P5)與納斯達克綜合(0NDQC)分別上漲 1.12% 與 1.15%，繼續受AI熱潮和美國經濟韌性支撐。美國最新EIA數據顯示，原油庫存大幅下降 96.1萬桶，遠低於市場預期的增長，帶動國際油價上漲。
宏觀政策與經濟面的變化為市場提供了重要判斷支撐。國內方面，9月全社會用電量同比增長 4.5%，略低於前值5%，但仍維持擴張狀態，顯示製造業和工業活動保持基本穩健。中央召開此次 中共中央第二十屆中央委員會第四次全體會議，並將「高水平科技自立自強」、「建設強大國內市場」、「擴大高水平對外開放」列為未來五年規劃重點，明確將新質生產力、先進製造、數位經濟、綠色轉型作為核心驅動力。此外，政府推出支持消費新業態新模式、推動資本市場深化改革、促進人民幣國際化等政策組合拳，有利於提升市場中長期信心。
國際方面，地緣政治風險與能源市場變化並存。兩大LNG出口國警告歐盟新氣候法可能衝擊能源安全，全球地緣風險凸顯，原油期貨逆勢大漲。人民幣交易量增長至8.5%，暗示人民幣國際化進入新階段。美–中經貿磋商將在馬來西亞進行，科技合作或成為新的突破口，這將有助於緩解貿易摩擦並帶動相關板塊估值修復。
從行業表現看，本週資金顯著集中流入高景氣領域。電信-光縴(G3552IG.CN)行業週漲 22.17%，為全市場漲幅第一。光模組、光晶片、光網路設備等細分龍頭在AI算力、資料中心擴容與「東數西算」推進背景下，迎來業績與估值雙升。行業成交額近3856億元，創階段新高。隨著「十四五」向「十五五」銜接規劃明確數位經濟為重點領域，該板塊有望長期受益。房屋-維護&服務(G7340IG.CN)行業週漲 13.33%，表現位居第二。該板塊受益於地產政策邊際改善與城市更新政策推進，物業管理、城市服務與資產營運公司估值修復明顯。深圳最新出臺併購重組扶持政策，為行業整合提供外部動力。電子-閤約商（G3664IG.CN）行業週漲 13.28%，排名第三。隨著AI終端、智慧硬體與車載電子需求復甦，代工廠訂單回暖跡象明顯。製造環節國產替代趨勢強化，疊加海外電子製造轉移，中國電子製造服務企業的競爭力顯著提升。整體來看，行業結構性強勢與政策導向契合，資金偏好明顯向高成長與確定性兼具的方向集中。
TOP33組合本週整體上漲 1.98%，其中上漲股票 23只，下跌 10只，市場結構性分化加劇。表現最強的個股為 大金重工(002487)，本週大漲 15.63%。該公司所屬行業排名 18，處於強勢區間。公司主營風電設備製造，受益於海上風電裝機提速及新能源政策支持。其歐奈爾評分為79，每股盈餘評分達 95，顯示盈利增長強勁；相對強度評分高達 96，股價表現顯著優於大盤；資金流入流出評級 維持在良好區間，反映機構資金持續買入力度。公司在風電塔架、海上單管樁等高附加價值產品佈局領先，訂單覆蓋國內外頭部整機廠，未來盈利有望保持高增長。
綜合來看，A股本週在政策與產業利多推動下實現強勢反彈，成長板塊顯著領漲，但成交量不足顯示短期上行動能或趨緩。隨著四中全會政策精神落地及下週4624家公司密集披露財報，市場或進入結構性波動階段。投資者應關注行業景氣度維持較高的領域，尤其是具備高歐奈爾評分、高相對強度評分 且資金流入評級A至B級的優質個股，保持防禦中擇優佈局策略。
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發佈於2025年10月24日