滬深300跌0.81%
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本週A股市場維持整體上升趨勢，投資環境依然積極，但主要指數出現分化。上證指數(000001)全週下跌1.18%，距離一年高點仍有約1.96%差距，成交量較上周回落至0.87倍。儘管短期受壓，但指數仍顯著高於200日均線11.77%，中期趨勢未改。滬深300(000300)小幅下跌0.81%，但全週仍創出年度新高，顯示機構資金對核心資產的配置意願增強。相比之下，深证成指(399001)和創業闆指(399006)漲跌幅分別為-0.83%與2.35%，雙雙創出年度新高，創業板相對表現更為強勢。整體來看，大盤藍籌略顯承壓，但成長板塊繼續走強，市場結構性行情突出。港股市場表現溫和，恒生指數(HSI)全週上漲1.36%，相較一年高點回落約1.93%。資金面相對平靜，市場更多等待國內政策進一步落地。
海外市場延續強勢。納斯達克綜合(0NDQC)上漲1.18%，距離一年新高僅差0.44%；標普500(0S&P5)上漲0.65%，整體趨勢穩定。美國經濟數據顯示復甦動能放緩：8月ISM製造業PMI為48.7，連續處於收縮區間；ADP就業人數錄得5.4萬人，大幅低於前值；初請失業金人數升至23.7萬人，反映就業市場降溫。與此同時，EIA原油庫存意外增加241.5萬桶，遠超預期，顯示需求放緩跡象。疲軟數據強化市場對美聯儲降息的押注，十年期美債收益率跌至四個月新低，多位官員釋放鴿派信號，儘管仍有人強調通脹壓力較大，9月降息並非板上釘釘。
在政策與消息面，本週國內外信號頻繁。國內方面，財政部與央行召開第二次聯合工作組會議，央行宣布9月5日開展1萬億元買斷式逆回購操作，彰顯穩增長與維護流動性的決心。國辦同時發布20條舉措促進體育產業發展，進一步釋放消費潛力。另一方面，六大行上半年個人房貸餘額繼續縮水，提前還貸需求雖有所緩解，但房地產行業整體仍處下行階段。
國際方面，特朗普簽署行政令正式實施美日貿易協定，並表示將對晶片徵收「相當可觀」的關稅，可能對全球半導體產業鏈帶來擾動。全球債市則在「9月魔咒」擔憂下大幅下跌，引發避險需求，金價持續創新高，華爾街機構普遍看多，部分預計明年有望突破4250美元。同時，達利歐警告美國債務問題或在特朗普第二任內集中爆發，加劇市場對長期風險的擔憂。
行業層面，資金集中流向科技與消费升级方向。礦業-金/銀/寶石(G1040IG.CN)行業週漲幅高達9.6%，在全球債市動盪、美聯儲降息預期增強的背景下，資金大舉流入貴金屬相關個股，黃金、白銀價格再創新高，華爾街多家機構上調金價預期。該行業的資金屬性與避險屬性被充分體現，成為市場焦點。休閑-旅行預訂(G7903IG.CN)週漲幅5.41%。隨著國內消費復甦、假期臨近及體育產業政策助力，旅遊及預訂平台受益於消費場景擴展。機構預計下半年旅遊消費將延續高景氣，行業龍頭憑藉品牌與平台優勢有望繼續受益。能源-可替代/其他(G1318IG.CN)週漲幅5.33%。新能源相關板塊在全球能源結構轉型背景下再度走強，尤其是可替代能源與新型儲能受到資金關注。中長期來看，該行業的成長邏輯依然清晰，政策支持和技術突破可能成為進一步催化劑。
本週頂級33組合平均漲跌為-2.73%，中熔電氣(301031)成為本週漲幅最佳股票，上漲16.22%。公司主營熔斷器及相關配件，廣泛應用於新能源汽車、新能源發電與儲能、軌道交通等新興產業。其每股盈利評分高達99，顯示盈利增長強勁，相對強度評分為88，股價走勢保持強勢。公司所在行業排名為20位，處於較強區間，疊加歐奈爾評分74，基本面與行業趨勢匹配度較高。中熔電氣在新能源汽車熔斷器市場份額排名第一，長期成長邏輯明確。
整體來看，市場短期波動加大，但趨勢仍偏積極。A股結構性行情延續，成長與創新賽道保持主導。投資者可重點關注行業排名前列、基本面穩健且具備高歐奈爾評分與強相對強度評分的優質個股，在趨勢延續背景下把握中期機會。
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發佈於2025年9月5日