滬深300跌1.08%
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本週A股市場繼續處於「嘗試反彈」的階段，多個主要指數走勢震盪，其中上證指數(000001)週跌幅僅為-0.03%。儘管指數未能延續上周漲勢，但當前點位依舊位於年內低點上方24.46%的位置，距離一年新高仍有8.90%的空間。市場成交量較為謹慎，顯示資金短期觀望情緒升溫，或與美聯儲政策不確定性以及國內宏觀調控預期增強有關。
滬深300(000300)表現相對疲弱，週跌幅達-1.08%。深证成指(399001)與創業闆指(399006)分別錄得-0.91%與-1.4%的跌幅，科技成長板塊整體承壓，尤其是創業板連續第三周弱於主板表現，反映市場風險偏好仍不高。港股方面，恒生指數(HSI)本週下跌1.32%，成交量環比較為持平。指數回調至10日均線下方，但仍站穩在50日與200日均線上方，整體中期趨勢未明顯轉弱。
相比之下，美股表現強勢，延續上行趨勢。納斯達克綜合(0NDQC)與標普500(0S&P5)本週分別上漲2.34%和1.88%，美國5月24日當週初請失業金人數錄得24萬人，高於前值22.7萬人，顯示勞動力市場出現邊際走弱。同時，EIA原油庫存大幅減少279.5萬桶，遠低於預期的增加11.8萬桶，市場解讀為需求回暖信號。
但更引人注目的是美聯儲政策預期的再次搖擺。舊金山聯儲主席表示今年可能還有兩次降息機會，與達拉斯聯儲Logan「利率可能還需維持更久」的言論形成鮮明對比。而特朗普罕見召見美聯儲主席鮑威爾，批評其未降息是「錯誤」，儘管雙方未談及利率政策，但政治壓力已顯現。在全球避險情緒升溫背景下，美元震盪回落，有助於資金重新評估新興市場配置邏輯。
國內方面，中央密集出台多項政策助力經濟結構優化與企業改革：《關於完善中國特色現代企業制度的意見》出台，明確加快建立中國特色現代企業制度。工業企業利潤持續改善，4月規上工業企業利潤同比增長4.3%，連續3個月實現正增長。重點打擊「內捲式競爭」，提升資源配置效率。財政部回應穆迪維持中國信用評級，強調「經濟基本面穩健、債務風險可控」。此外，中辦、國辦聯合印發《關於健全資源環境要素市場化配置體系的意見》，為綠色低碳轉型提供制度支撐，長期利好相關產業鏈。
行業方面，本週市場熱點輪動明顯，飲料-非酒精(G2086IG.CN)行業表現最為強勢，週漲幅達9.67%，在消費品景氣度持續提升、天氣轉熱及健康飲品消費升級帶動下，行業內個股成交活躍，吸引大量資金流入；服務-谘詢(G8242IG.CN)緊隨其後，週漲幅達5.92%，得益於數字經濟與企業數字化轉型需求持續釋放，頭部諮詢機構盈利能力穩步提升；金融服務-特殊(G6412IG.CN)本週上漲5.66%，儘管行業日漲跌幅波動不大，但市場對創新金融工具及特種資管機構關注度上升，推動板塊整體估值修復。
本週Top33組合整體表現穩定，平均漲幅為+0.57%，共有15隻股票上漲、18隻下跌，結構性分化明顯。其中表現最強的是來自製造科技領域的勝宏科技(300476)，週漲幅達+14.26%。勝宏科技主營高密度PCB線路板，廣泛應用於伺服器、新能源車、醫療器械等多個高增長場景，該公司為中國印刷電路板龍頭企業之一，具備完整高端認證體系，擁有行業標準制定資質，在伺服器與新能源汽車等增長領域需求推動下，收入持續擴張。其相對強度評分98、EPS評分99、歐奈爾評分73，行業評分112，已成為本輪結構性行情中的代表性個股。同時，公司受益於近期國家對高端製造、車規電子、數字基建等的政策扶持，資金開始重新關注具備技術與產能優勢的中游製造商。
整體來看，當前A股仍處於結構性震盪格局，指數短期缺乏趨勢性行情，而部分政策受益方向和高景氣行業龍頭個股表現出較強的韌性。後續重點關注量能變化與政策實質落地情況，尤其是國企改革、資源配置機制優化等相關主題能否帶來持續資金關注。此外，在外圍市場持續強勢和人民幣匯率相對穩定的背景下，外資動向亦值得持續跟蹤，或將影響指數階段性表現。
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發佈於2025年5月30日