沪深300涨0.80%
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A股维持“上升趋势”，本周指数继续小幅上行且量能边际改善，走势从“高位消化”转向“震荡抬升”。上证指数(000001)本周涨+0.79%，仍高于5/10/20/50/200日均线，最后一日成交量较50日均量约+3.3%，对趋势延续更有利。沪深300(000300)周涨+0.8%，距1年新高仅约-0.61%，且高于20/50/200日均线，最后一日成交量较50日均量约+5.68%，权重端的量价配合改善。成长侧表现分化，深证成指(399001)周涨+1.12%，创业板指(399006)周涨+0.26%，但创业板最后一日成交量较50日均量约-5.22%，在高位区间更偏结构轮动。
港股方面，恒生指数(HSI)周跌-0.78%，回落至10/20/50/200日均线下方，短线仍以震荡整理为主。美股处于“高位回撤+趋势仍强”的格局。纳斯达克综合(0NDQC)本周跌-0.66%，指数显著高于20/50/200日均线。标普500(0S&P5)本周跌-0.41%，同样处于年度新高附近并明显高于20/50/200日均线。
从海外数据看，能源与利率两条线索正在同时强化“高波动、政策更难转向”的环境。美国至4月24日当周EIA原油库存大幅下降623.4万桶，远超预期去库23.1万桶，且与前值累库192.5万桶形成反转，显示短期供需偏紧或供应扰动加剧；叠加美伊局势反复、海上封锁与霍尔木兹海峡风险升温，油价更易被地缘事件放大波动并抬升风险溢价。利率端，美联储4月29日维持利率上限3.75%不变，连续按兵不动但内部明显分歧，意味着在通胀与增长不确定并存时仍将“数据依赖、慢转向”。机构所称“2026年降息门槛提高”，核心在于能源价格上行可能推高通胀预期，使降息更难获得空间。
地缘与能源结构变化也在改写全球宏观框架。世界银行预计受中东战争影响今年全球能源价格或上涨24%，若兑现将通过燃料、航运、化工与制造成本向通胀传导，并压缩居民实际购买力，带来“成本推升通胀、需求被挤压”的类滞胀压力。阿联酋退出欧佩克进一步增加供给协调的不确定性：地缘冲突叠加产油国策略变化，可能使油价更频繁、更难用传统库存与产量逻辑稳定预期。对资产定价而言，油价上行抬高通胀尾部风险，美债利率与美元金融条件或维持偏紧，风险资产对政策与地缘消息更敏感。
国内政策主线则更明确：以扩大内需为“首要任务”，并以精准有效的财政货币政策稳增长、稳预期。政治局会议强调“用好用足宏观政策”、财政货币“精准有效”，对应外部不确定性上升、地产修复仍在进行、土地出让收入承压等现实约束。在执行层面，一季度新增专项债发行约1.16万亿元且预计二季度仍保持较快节奏，意味着稳增长更倚重专项债带动的基建与公共服务补短板，并与加强“六网”规划建设相呼应：通过交通、能源、水利、物流、信息与城市基础设施等网络化工程，既形成短期托底，又提升中长期要素流动效率与供给质量。
结构政策方面，“人工智能+”与新质生产力继续加码。工信部提出“人工智能+软件”专项行动、推进智能编程研发应用，并有序推进算力与边缘算力布局，体现对供给侧基础设施与工具链能力的补齐；广东提出做大做强智能机器人、航空航天等新兴产业，则体现地方承接国家战略、推动产业集群。与之配套，就业结构转型议题升温，后续或通过职业培训、灵活就业保障与新职业标准等方式，缓冲AI对岗位结构的冲击。
对外开放与能源安全也在同步推进。一方面，对53个非洲建交国全面实施零关税，有助于稳定外贸伙伴、拓展双向市场空间，增强外循环韧性；另一方面，近5年新发现13个亿吨级油田提升中长期供给底气，有利于对冲外部油气冲击。
行业层面，本周领涨方向从“医院景气-物业服务-油气设备”的防守与对冲组合，切换回更偏进攻的“半导体链条主导+小行业事件驱动”的结构。电子-无厂半导体(G3676IG.CN)周涨约10.76%，在产业链国产化、AI相关需求外溢与设计端产品迭代预期推动下更容易获得趋势资金关注。综合业务(G9900IG.CN)周涨约9.45%，成交规模较小（约28.97亿），行业成分9只，更多体现个股驱动与主题轮动带来的弹性，持续性通常依赖核心标的催化兑现与资金承接强度，参与上更看重形态与成交量的同步放大。电子-半导体设备(G3674IG.CN)周涨约9.11%，覆盖面更广（51只成分），反映资金从设计端延伸至资本开支与国产替代的“硬科技底座”。
个股与组合方面，顶级33本周平均涨+1.69%，上涨16只、下跌17只，结构性机会仍在但分化延续。涨幅领先为国城矿业(000688)，本周涨幅17.24%，欧奈尔评分65、相对强度评分98、每股盈利评分34、资金流入流出评级A、行业评级33。其行业评级处于偏强区间（更符合优先关注的强行业范围），但EPS评分34显示盈利增速并不突出，股价强势更多依赖资源品价格与预期推动，后续仍需跟踪价格、产销与成本端变化对盈利兑现的影响。
在“上升趋势”阶段可继续寻找右侧机会，但在指数涨幅收敛、个股分化加大的背景下，仓位提升更适合与放量突破、强势股回撤后的有效承接同步推进，避免在高位情绪化追涨。操作上优先聚焦行业强度排名1—40中基本面可验证、资金流评级不低于C且技术形态健康的龙头。
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发布于2026年4月30日