恒指漲2.34%
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恒生指數(HSI)本周上漲2.34%；恒生科技指數(HSTECH)同步上揚2.37%。儘管周內市場一度受外圍波動擾動，但整體呈現震盪上行格局。最後一日交投活躍，成交量分別較50日均量高出15.47%和14.01%，顯示節前資金並未退潮，反而積極佈局。
港股反彈主要受益於內外部政策環境改善：美國至1月10日當週初請失業金人數降至19.8萬，顯著低於預期的21.5萬，強化了經濟韌性預期；同時，中國人民銀行於1月16日推出一攬子貨幣金融支持政策，包括下調再貸款與再貼現利率0.25個百分點、新增5000億元支農支小再貸款額度，並單設1萬億元民營企業再貸款，明確釋放「保持流動性充裕」信號。此外，中國12月CPI同比持平於2.7%，核心通脹溫和，疊加PPI持續修復，為企業盈利提供支撐。
對港股市場而言，本輪政策組合拳具有鮮明的結構性特徵。央行不僅通過降低結構性工具利率直接降低實體經濟融資成本，更將4000億元科技創新和技術改造再貸款額度精準滴灌至「新質生產力」領域，與工信部《推動工業互聯網平台高質量發展行動方案（2026—2028年）》形成政策協同。該方案明確提出推動人工智能技術在工業全鏈條滲透，支持培育「自決策、自執行、自演進的工業場景智能體」，為港股中資科技企業提供了清晰的產業指引和出海機遇。
與此同時，財政部、住建部聯合將商業用房購房貸款最低首付比例下調至30%，並延續居民換房退稅政策至2027年底，配合金融監管總局「推進城市房地產融資協調機制常態化運行」的部署，有效緩解了地產板塊的信用風險擔憂，解釋了本周地產股的逆勢走強。南開大學校長陳雨露亦強調，應「把促進經濟穩定增長和物價合理回升作為貨幣政策的重要考量」，預示未來政策仍將兼顧穩增長與防通縮，為港股估值修復提供持續支撐。
從行業表現看，歐奈爾行業排名靠前的板塊領漲。萬國黃金集團-新(03939)所屬的行業評級高居1，該股本周大漲27.43%，其每股盈利評分達99，營收同比增長33.67%，成為資源類強勢代表。嗶哩嗶哩-W(09626)所在的行業雖僅排第68，但憑藉AI內容生態預期，股價周漲16.38%。地產股亦逆勢走強，反映市場對房地產融資協調機制常態化及商業用房首付比例下調至30%的政策響應。
美股方面，三大指數本周集體回調：道瓊斯工業平均(0DJIA)微跌0.12%，標普500(0S&P5)下滑0.31%，納斯達克綜合(0NDQC)跌幅最大，達0.73%。儘管週五因台積電上調資本開支至520億–560億美元並帶動晶片股反彈，英偉達漲超2%，但全週仍受制於多重壓力。
美國12月CPI同比持平於2.7%，符合預期，但核心服務通脹黏性仍存；疊加11月零售銷售月率超預期至0.6%，削弱了短期內大幅降息的預期。更關鍵的是，白宮於1月16日宣佈將對部分進口半導體產品加徵25%關稅，直接衝擊英偉達等依賴對華出口的廠商。此外，聯邦儲備系統主席鮑威爾遭司法部刑事調查事件雖未動搖市場根基，但引發對央行獨立性的擔憂，加劇波動。
A股市場本周高位整固，滬深300(000300)微跌0.57%。值得注意的是，最後一日成交量較50日均量激增+62.26%，顯示調整中仍有增量資金承接。
上證指數在結束17連陽後連續三日回調，但半導體、貴金屬及旅遊板塊表現堅挺。政策面持續發力：除央行貨幣「組合拳」外，證監會將融資保證金最低比例由80%提高至100%，旨在抑制槓桿過熱；財政部同步延續居民換房退稅政策至2027年底。工信部亦強調推動AI技術在工業全鏈條滲透，並增加4000億元科技創新再貸款額度，進一步夯實「新質生產力」主線。
本周HK33組合表現亮眼，平均上漲4.31%，其中23隻上漲、10隻下跌，顯著跑贏大盤。成分股中，萬國黃金集團-新(03939)以27.43%的漲幅居首，其所屬行業排名第一，歐奈爾評分高達92。自成立以來，HK33累計漲幅持續超越恒生指數，凸顯聚焦高評分、強行業個股的有效性。投資組合本周微漲0.79%，洛陽鉬業(03993)、翰森製藥(03692)和紫金礦業(02899)分別上漲3.88%、3.37%和3.14%，三者每股盈利評分均超95，體現高質量盈利標的的抗跌性。
技術面上，恒生指數(HSI)當前價站穩所有關鍵均線之上，距10日均價高0.87%，距50日均價高2.95%，短期呈多頭排列。關鍵支撐位於26000點整數關口，上方阻力看向前高27381.84點。恒生科技指數(HSTECH)同樣位於10日（+0.45%）和20日（+2.91%）均線上 方，若能維持5800點以上並配合量能放大，有望挑戰6000點心理關口。
南向資金本周淨流入103.6億港元，雖較前週的326.94億有所放緩，但仍保持連續流入態勢。重點加倉方向包括平台經濟龍頭及高股息資源股，反映內資對優質資產的長期配置邏輯未變。
綜合來看，全球市場在政策與數據博弈中分化：A股依托「十五五」開局之年的產業政策紅利整固蓄勢，美股在AI敘事與關稅風險間震盪，港股則在南向資金與寬鬆預期支撐下展現韌性。隨著中國貨幣政策工具箱持續打開、美國通脹路徑逐步明朗，具備高EPS評分、身處歐奈爾行業排名前40的個股有望在波動中脫穎而出。
現階段，建議投資者繼續保持冷靜理性，避免盲目追漲，優先關注那些業績超預期且技術形態穩健的個股，以穩健的策略靈活應對市場波動。
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發佈於2026年1月16日