滬深300跌0.21%
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本週A股處於嘗試反彈階段，市場嘗試修復，但反轉訊號仍需進一步確認。指數表現分化，上證指數(000001)週漲1.2%，已回到5日、10日、20日和50日均線之上，短線修復力度尚可，但仍低於200日均線1.49%；滬深300(000300)週跌0.21%，仍低於20日、50日和200日均線，說明權重板塊跟進不足。成長方向依舊偏弱，深证成指(399001)週跌1.0%，創業闆指(399006)週跌3.42%。成交層面，A股主要指數最後一日成交量均低於50日成交量均線，其中滬深300低出30.12%，且週成交量較上週持續回落，說明本輪反彈更多仍是存量資金博弈。
海外市場整體維持韌性。納斯達克綜合(0NDQC)週漲1.38%，距一年高點僅2.39%，並高於200日均線9.15%；標普500(0S&P5)週漲0.74%，距一年高點僅1.10%，維持強勢整理。港股則有所回吐，恒生指數(HSI)週跌1.63%，但仍高於50日均線3.10%，短期屬於高位震盪。全球風險資產並未出現一致轉弱，但外部利率、關稅和地緣擾動交織，市場風險偏好仍存在反覆。
當前國內外經濟政策的差異，主要表現為美國繼續在「控通膨、防風險」之間權衡，中國則更突出「擴內需、穩增長、促轉型」。先看美國。7月核心PCE同比3.3%，與預期和前值持平，說明核心通膨仍有黏性，美聯儲對降息或明顯轉向寬鬆仍會保持謹慎。與此同時，截至8月22日當週初請失業金人數降至20.3萬人，低於預期和前值，表明就業市場仍有韌性，也降低了美聯儲短期內因經濟失速而放鬆政策的必要性。EIA原油庫存僅增加9.5萬桶，明顯低於預期和前值，意味著原油供需較此前更趨緊平衡，疊加中東局勢反覆、全球供應風險高企，能源價格對美國通膨仍可能形成擾動。
在此背景下，美國政策面依然偏「緊」。一方面，美聯儲內部鷹派聲音仍在，強調通膨短期難以快速回落；另一方面，美國財政部加碼「救市」、試圖緩和長端利率壓力，但市場並不完全買單，反映出美國當前真正的約束來自高利率、高債務與宏觀基本面風險的交織。此外，美國考慮對華額外加徵7.5%關稅、限制外國電網設備，加拿大也對美展開對等報復，顯示貿易保護主義持續升溫，經濟政策已不僅是總量調控，也越來越服務於產業安全和地緣競爭。
再看國內。當前政策主線更加清晰，即通過逆週期調節穩住增長基礎，並以擴消費、穩地產、強產業來增強內生動能。央行明確將在8月27日至9月1日開展隔夜逆回購操作，每日操作量不超過6000億元，說明貨幣政策仍在靈活投放流動性，更注重穩定資金面和市場預期，而不一定急於採取大幅總量寬鬆。市場關於降息、降準的討論，也反映出政策正更加重視結構性支持和實際傳導效果。
擴內需政策正在加快落地。近期多地公積金政策持續優化，既有首套房貸款額度提升，也有「首付15%+利息補貼」等創新模式，有助於降低居民購房和居住成本，帶動住房消費及相關鏈條修復。與此同時，圍繞促消費的政策導向持續強化，賽事經濟、文旅消費、新型服務消費等場景不斷擴展。
產業政策則體現出「新舊並舉」。一方面，新一代通信網建設被要求適度超前推進，積體電路行業利潤大增，顯示高端製造和科技產業扶持正在見效；另一方面，工業企業利潤前7個月增長17.6%，說明穩工業、穩企業的政策正在改善微觀經營預期。
下週將有943家公司發布財報，市場已處於財報季。在這一階段，個股波動通常明顯加大，業績兌現、指引變化和資金調倉會顯著影響短線表現，選股上更需要關注盈利品質、相對強度和量價表現的匹配程度。
行業表現方面，資金風格較前期出現再平衡，領漲方向由此前偏科技成長，轉向農業經營、電腦軟體-金融及金融-投資管理等兼具政策預期與結構景氣支撐的領域，顯示市場在嘗試反彈過程中，熱點正從單一科技擴散。本週漲幅居前的行業分別為農業經營(G1000IG.CN)上漲7.11%、計算機軟件-金融(G2821IG.CN)上漲6.52%、金融-投資管理(G8072IG.CN)上漲5.32%。其中，農業經營板塊走強，反映資金對糧食安全、農業產業鏈及政策支持方向的關注升溫，兼具一定防禦屬性；金融軟體板塊位居前列，說明市場對金融數位化、交易系統及科技賦能金融服務的預期仍較積極；投資管理板塊上漲，則顯示在資本市場活躍度改善、政策強調提升市場韌性和信心的背景下，資金對財富管理和資管服務方向的關注有所回升。
個股方面，頂級33本週平均漲跌幅為0.16%，上漲11檔、下跌22檔，強勢股群體較前期有所企穩，但內部仍存在明顯分化，說明市場尚未形成全面擴散的賺錢效應。本週漲幅居前的是長飛光縴(601869)，本週漲幅16.16%。公司屬於電信-光縴(G3552IG.CN)，主營光纖預製棒、光纖和光纜等產品，受益於新一代通信網路建設預期與產業升級邏輯。從核心指標看，其歐奈爾評分75、相對強度評分99、每股盈利評分96，兼具強盈利與強價格表現，且行業評級32，處於MarketSmith偏好的前1-40強勢行業區間，顯示其所處賽道與個股品質均較突出。資金流入流出評級為A，表明資金面處於中性偏正狀態，若後續財報與訂單預期持續改善，股價彈性仍值得追蹤。
當前市場環境下，指數雖處於反彈嘗試期，但量能不足、權重偏弱、成長承壓的格局尚未根本改變。操作上更適合優先關注行業評級靠前、相對強度高、EPS評分高的個股，尤其是處於資源、航運、能源及部分通信基礎設施方向的強勢品種；對跌破中期均線、財報不及預期或放量滯漲的個股，仍需保持紀律與謹慎。
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發佈於2026年8月28日