恒指跌1.5%
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本周，恒生指数(HSI)下跌1.5%，恒生科技指数(HSTECH)下跌2.0%，港股市场整体呈现震荡调整态势。
中东局势成为前半周市场的主要扰动因素，受地缘冲突推高油轮租赁价格影响，航运股成为避险资金新标的。但随着冲突未扩散至霍尔木兹海峡，地缘风险对市场的边际影响逐渐减弱，后半周资金转向政策受益方向。
陆家嘴论坛释放的金融开放信号及科创板重启未盈利企业上市等政策，显著提振金融股表现。此外，香港稳定币政策预期升温，带动跨境支付概念股逆势走强。
美股方面，本周四因六月节休市一天，截至本周三，标普500(0S&P5)微涨0.1%，纳斯达克综合(0NDQC)上涨0.7%，上涨0.5%，道琼斯工业平均(0DJIA)均微跌0.1%。
宏观方面，美国商务部数据显示，5月零售销售环比下降0.9%，为2023年3月以来的最大降幅，受到汽车销售的拖累。4月数据被下修为下降0.1%，标志着2023年底以来首次出现连续两个月下跌。5月份工业产出环比下降0.2%，出现三个月内第二次下降，反映出公用事业产值下降和制造业产值疲软。5月份制造业产出小幅增长0.1%，4月份数据小幅下修至下降0.5%。
利率方面，美联储6月利率决议将基准利率维持不变，连续第四次会议按兵不动，符合市场预期。美联储表示，对前景的不确定性已减弱，但仍处于较高水平，同时将2025年GDP增速预估下调至1.4%，并将通胀预期上调至3%。点阵图显示，2025年预计将降息两次共50个基点，与3月预期一致，但2026年降息幅度收窄至25个基点，而此前预测为降息50个基点。决议公布后，美国总统特朗普连续两日要求美联储降息2.5个百分点，指责“太晚先生”鲍威尔因不降息令美国“损失达数千亿美元”。根据CME美联储观察工具，截至6月19日，市场预计7月维持利率不变的概率由一周前的75.6%升至91.7%；9月降息25个基点的概率持平于58.8%。
国际局势方面，中东冲突持续升级，美国总统特朗普已批准针对伊朗福尔多核设施的打击计划，但暂未下达执行指令，为外交斡旋保留窗口。白宫明确表示，特朗普将在未来两周内最终决定是否发动攻击。当前美军正向霍尔木兹海峡加速集结舰艇，防范伊朗封锁航道；“尼米兹”号航母打击群已取消原定访问越南计划，改道驶向中东，美防长赫格塞思宣称“已做好一切计划，包括应对袭击伊朗后的局面”。
就业方面，美国劳工统计局数据显示，6月14日当周初请失业金人数小幅回落5000人至24.5万人，稳定在八个月高点附近。6月7日当周续请失业金人数也小幅下降，至194.5万人。
A股市场方面，沪深300(000300)本周下跌0.5%，跌破100日均线后在50日均线处获得支撑，整体呈调整态势。成交量方面依旧维持低位，日成交量持续低于50日均量线。当前市场处于尝试反弹阶段，技术面以50日均线为支撑位，5月14日高点3960.52点构成上方压力。
经济数据方面，国家统计局数据显示，5月全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，新能源汽车、工业机器人产量显著增长；社会消费品零售总额同比增6.4%，创2023年12月以来新高。1-5月全国固定资产投资同比增长3.7%。高端制造、数字经济等发展新动能持续壮大，5月规模以上高技术制造业增加值同比增8.6%，数字产品制造业增加值同比增9.1%。
金融数据方面，中国人民银行数据显示，5月末广义货币(M2)余额325.78万亿元，同比增长7.9%；狭义货币(M1)余额108.91万亿元，同比增长2.3%；流通中货币(M0)余额13.13万亿元，同比增长12.1%。M2-M1剪刀差收窄0.9个百分点至5.6%。前5个月社会融资规模增量18.63万亿元，同比多增3.83万亿元；人民币贷款增加10.68万亿元。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期和5年期以上LPR均维持不变，符合预期，显示短期内货币政策加码必要性较低。
政策方面，证监会重启未盈利企业科创板第五套上市标准，支持人工智能、商业航天、低空经济等领域企业，并试点专业机构投资者制度及IPO预审机制；同步在创业板启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。港交所筹备人民币国债期货，旨在完善离岸人民币产品生态，增强港股国际吸引力。
龙头股本周下跌。【港股33】本周平均下跌3.2%，我们的【港股精选】本周下跌0.6% (详情见相应版块)。自2013年6月20日成立以来，【港股33】平均上升808.9%，而恒指涨17.2%。
在我们的香港33中表现最好的是心动公司(02400)，该公司是一家全球游戏开发和发行商。股价本周上涨8.1%。当前每股收益评级80，相对强度评级为93，机构流入流出评级A。
我们的港股市况为上升趋势。
从技术面来看，本周恒生指数走势偏弱，周三出现小幅向下跳空缺口，且随后跌破21日均线支撑。周四延续下行态势，在6月3日形成的向上跳空缺口处获得阶段性支撑，但周五反弹未能收复21日均线。成交量方面，全周五个交易日量能持续萎缩，均低于50日成交量均线，周度成交水平与上周基本持平，量能配合度仍显不足。技术支撑方面，50日均线构成短期重要防御位，而上方6月11日高点24,439.4点则形成关键压制位。
南向资金方面，本周延续净流入态势，共计净流入162.66亿港元，实现连续五周资金净流入，年初至今累计净流入规模已达6,975.92亿港元。
综合而言，本周港股市场在多重因素交织下呈现震荡调整格局，南向资金持续净流入为市场构筑韧性支撑；未来方向将取决于地缘风险演进与政策落地节奏的博弈。现阶段，建议投资者继续保持冷静理性，避免盲目追涨，优先关注那些业绩超预期且技术形态稳健的个股，以稳健的策略灵活应对市场波动。
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发布于2025年6月20日