恒指跌1.1%
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本周，港股市场呈现震荡调整后逐步企稳的态势，恒生指数下跌1.1%，恒生科技指数下跌2.6%。周初，港股市场受到美股剧烈波动、美国经济衰退的忧虑以及地缘政治风险的共同影响，市场出现了明显的震荡调整。随后在“东升西落”趋势强化，加之中国政策利好预期的增强以及资金回流亚洲市场的有力支撑，市场情绪在后半周显著回暖。特别是到了周五，港股与A股市场形成了联动上涨，逐步收复失地。
美股方面，截至周四，标普500指数下跌4.3%，纳斯达克指数下跌4.9%，道琼斯指数亦下跌4.7%，这三大指数均已跌破200日均线。近期美股大幅下滑的主要原因包括对经济衰退预期的升温、关税问题的担忧以及股市技术面的疲软。此外，还有AI主题重新定价、对冲基金的系统性抛售、流动性降低等因素。从宏观层面看，美国劳工统计局的数据显示，2025年2月份，CPI同比上涨2.8%，低于预期和前值，创下自2024年11月以来的新低；环比上涨0.2%，为2024年10月以来最低水平。核心CPI同比上涨3.1%，同样低于预期和前值，为2021年4月以来的最低涨幅；环比上涨0.2%，为2024年12月以来的最低增幅。PPI同比上涨3.2%，也低于预期和前值；环比则持平，同样低于预期和前值，为2024年7月以来最小增幅。核心PPI同比上涨3.4%，低于预期和前值；环比下降0.1%，同样低于预期和前值。就业方面，美国劳工统计局的报告显示，1月份JOLTS职位空缺达到774万人，高于预期，2024年12月份的数值从760万人修正为751万人。此外，2月份非农就业人口增长15.1万人，低于预期，前值也14.3万人修正为12.5万人。3月8日当周初请失业金人数为22.0万人，低于预期和前值，前值由22.1万人修正为22.2万人。截至2月22日当周，续请失业金人数为187.0万人，低于前值。在其他方面，贸易战局势升级，特朗普威胁将对欧盟酒类产品征收高达200%的关税；同时，美国于3月12日开始对所有美国进口的钢铁和铝征收25%的关税，并对从加拿大进口的钢铁和铝产品额外加征25%的关税。
A股方面，沪深300指数本周上涨1.6%，成功突破4,000点整数关口。成交量方面，仅有周五单日成交量超过50日均量；而周度成交量略低于上周，但略高于10周均量。市场目前处于上升趋势之中。支撑位位于100日均线，次级支撑位为50日均线；阻力位则位于2024年12月10日的高点4098.38。宏观方面，国家统计局数据显示，2月份，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.2%，同比下降0.7%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.1%，同比下降2.2%。这主要是受春节错月、假期和部分国际大宗商品价格波动等因素影响。黄金和外汇方面，国家外汇管理局数据显示，中国2月末黄金储备7,361万盎司，1月末黄金储备为7,345万盎司，环比增长了0.22%，央行连续四个月扩大黄金储备。截至2025年2月末，中国外汇储备规模为32,272亿美元，较1月末上升182亿美元，升幅为0.57%。关税方面，国务院关税税则委员会发布公告，自3月10日起，对美国鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税，对大豆、猪肉、水果等加征10%关税；自2025年3月20日起，对原产于加拿大的菜子油、油渣饼、豌豆加征100%关税，同时对原产于加拿大的水产品、猪肉加征25%关税。
龙头股本周上涨。【港股33】本周平均上涨2.3%，我们的【港股精选】本周下跌0.3% (详情见相应版块)。自2013年6月20日成立以来，【港股33】平均上升722.9%，而恒指涨19.4%。
在我们的香港33中表现最好的是津上机床中国(01651)，该公司是中国领先的高精密数控机床制造商。股价本周上涨39.8%。当前每股收益评级98，相对强度评级为98，机构流入流出评级A+。
我们的港股市况为上升趋势。
从技术面来看，恒生指数本周初回补了上周四跳空上涨形成的缺口，随后在21日均线附近获得支撑企稳；周五市场放量反弹，量价齐升一举收复5日均线，显示短期多头动能增强。尽管全周成交量较上周略有萎缩，但若指数能站稳5日均线并持续补量，后续有望进一步向上试探关键压力位。南向资金方面，本周延续净流入趋势，共计净流入616.09亿港元，连续29周保持该趋势。综合来看，港股本周在外部扰动与内部政策托底的博弈中走出韧性行情，技术面修复后释放短期企稳信号。但潜在风险仍需警惕，例如美股持续走弱及地缘摩擦升级或压制全球风险偏好。此外，中美贸易摩擦升级、美联储政策预期摇摆等外部变量仍存不确定性。因此，建议投资者保持冷静与理性，避免盲目追涨，应优先关注那些业绩超预期且技术形态稳健的个股，以稳健的策略灵活应对市场波动。
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发布于2025年3月14日