恒指涨1.1%
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本周，恒生指数(HSI)上涨1.1%，恒生科技指数(HSTECH)下跌0.7%，港股市场整体呈现震荡调整态势。
尽管周末美股传来多个重大利空消息，尤其是穆迪下调美国信用评级至Aa1引发投资者对美国长期财政健康状况的担忧，但港股市场展现了其韧性。周一虽微跌0.1%，但整体走势呈现低开高走态势，彰显市场抗压能力。周二更是在降息落地、政策利好等多重因素推动下，恒生指数大涨1.5%。
然而，随后市场情绪出现波动。受美债抛售加剧及国际形势复杂化等多重利空因素影响，市场情绪逐渐趋于谨慎。资金流向比特币、黄金等避险资产，对股市表现形成压制。
美股方面，截至本周四，标普500(0S&P5)下跌2.0%，纳斯达克综合(0NDQC)下跌1.5%，道琼斯工业平均(0DJIA)下跌1.9%。
消息面，由于美国政府债务不断攀升，穆迪评级公司下调了美国的信用评级，从最高级别Aaa下调至Aa1，并将评级展望由“负面”调整为“稳定”。这一具有标志意义的决定令外界对美国作为全球最优质主权借款国的地位产生质疑。此前，标普全球和惠誉也已下调美国信用评级，至此三大评级机构全部完成降级。另外，美国众议院以一票之差通过“大漂亮”法案（One Big Beautiful Bill Act），内容包括延长2017年减税政策、取消拜登政府的绿色能源补贴、提高国防支出等。该法案导致美股光伏板块和新能源个股集体重挫。
宏观方面，标普全球数据显示，美国5月Markit制造业PMI初值为52.3，创三个月新高，好于预期和前值；服务业PMI初值为52.3，创下两个月新高，同样优于预期和前值；综合PMI初值为52.1，亦优于预期和前值。新订单增速达到一年多以来最快水平，价格指标升至近三年高位，制造业出口订单连续第二个月下降，就业指标也出现回落。
就业方面，美国劳工部公布数据显示，截至5月17日当周，美国初请失业金人数减少2,000人至22.7万人，创四周以来低点。表明尽管贸易政策带来不确定性，但就业市场仍保持稳健。同时，5月10日当周持续申请失业救济人数增加36,000人至190.3万人。
A股市场方面，沪深300(000300)本周下跌0.2%，整体呈现先抑后扬走势，下探100日均线后持续反弹。成交量方面依旧维持低位，日成交量持续低于50日均量线。当前市场处于尝试反弹阶段，技术面上以100日均线为支撑位，4,000点整数关口构成上方压力位。
经济数据方面，国家统计局数据显示，今年4月全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，服务业生产指数同比增长6.0%，社会消费品零售总额同比增长5.1%。1-4月累计数据显示，全国固定资产投资同比增长4.0%，若剔除房地产开发投资则同比增长8.0%。数据还显示，4月全国城镇调查失业率5.1%，较上月下降0.1个百分点；1-4月全国房地产开发投资同比下降10.3%，新建商品房销售面积同比下降2.8%。另据70城房价数据，4月一、二线城市新建商品住宅价格环比持平，三线城市环比微降，各线城市房价同比降幅均呈现持续收窄态势。
利率政策方面，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期贷款市场报价利率（LPR）下调至3.00%，5年期以上LPR下调至3.50%，双双调降10个基点，为去年10月以来首次下调。此次降息将有效降低企业融资和居民信贷成本，对提振市场信心、支撑实体经济稳定增长具有积极作用。
贵金属方面，海关数据显示，中国4月黄金进口总量达127.5公吨，创近11个月新高，环比增幅达73%；同期铂金进口量亦攀升至11.5吨，创近一年新高。
政策层面，证监会发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，新版管理办法创设多项突破性机制：首次建立简易审核程序、调整发行股份购资监管规则、创设分期支付制度、引入私募基金”反向挂钩”激励机制。此轮制度优化作为上市公司并购重组领域的基础性改革，将显著增强市场参与信心，激发并购重组活力，助力上市公司实现高质量发展。
龙头股本周上涨。【港股33】本周平均上涨2.3%，我们的【港股精选】本周上涨2.3% (详情见相应版块)。自2013年6月20日成立以来，【港股33】平均上升796.5%，而恒指涨17.6%。
在我们的香港33中表现最好的是元征科技(02488)，该公司是中国较早致力于汽车诊断、检测、养护、轮胎设备研发生产的高新科技企业之一。股价本周上涨10.3%。当前每股收益评级98，相对强度评级为97，机构流入流出评级A+。
我们的港股市况为上升趋势。
从技术面来看，港股本周延续了上周的震荡特点，并且在24,000点整数关口受到一定的压制。成交量依旧呈现萎缩态势，周内五个交易日的日成交量均低于50日均量。短期支撑位仍位于50日均线，阻力位则位于上方24,000点整数关口。
南向资金方面，本周共计净流入189.59亿港元，较上周明显回暖。
综合而言，虽然外部环境存在不确定性，特别是美债抛售和地缘政治风险，但港股市场凭借其韧性和政策支持，依然展现出较强的抗跌性和反弹潜力。未来若能有效突破24,000点整数关口，有望进一步打开上升空间。同时，南向资金的持续流入也为市场提供了有力支撑。
现阶段，建议投资者继续保持冷静理性，避免盲目追涨，优先关注那些业绩超预期且技术形态稳健的个股，以稳健的策略灵活应对市场波动。
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发布于2025年5月23日