恒指跌0.1%
編者註：我們非常感謝你提出寶貴的意見。你的建議將幫助我們更好地改進產品，使炒股得心應手!
本週港股市場先穩後跌，恒生指數(HSI)週跌幅0.1%；恒生科技指數(HSTECH)週跌幅2.13%，創一年新低。前三個交易日恒指窄幅震盪，銀行股屢創新高成為「定海神針」；週四受亞太股市暴跌拖累大幅下挫，恒生科技指數單日重挫2.72%。
宏觀層面，外部壓力顯著加劇。美國9月CPI同比上漲3.7%，超市場預期的3.6%；核心CPI同比2.6%，亦超預期2.5%。9月PPI同比飆升至6.3%，遠超預期的5.4%，創2022年12月以來新高。9月零售銷售環比增長0.8%，為預期的兩倍，消費韌性超預期。通脹數據全面超預期直接推升美聯儲10月加息概率，美聯儲威廉姆斯表示「今年或再加息一次」，柯林斯稱「年底前進一步上調利率」。至10月10日當週初請失業金人數19.9萬人，處於57年低位，勞動力市場依然緊張。地緣方面，沙特利雅得機場遭胡塞武裝襲擊致12死309傷，美軍考慮對伊朗動用「炸彈之母」打擊能源設施和核基地，中東局勢急劇升級。IEA釋放2000萬桶柴油儲備但未能有效壓制油價，EIA原油庫存大降855.7萬桶，遠超預期的減少28.8萬桶。
國內方面，央行行長潘功勝表示將繼續實施好適度寬鬆的貨幣政策，人民幣匯率不預設目標。9月CPI同比上漲0.9%，較8月擴大0.1個百分點；PPI同比上漲5%，創近四年新高，反映上游成本壓力加大。前三季度貨物貿易進出口39.94萬億元，同比增長18.8%，9月單月出口同比增長29.6%（美元計+36.3%），外貿表現超預期。前三季度社融增量27.46萬億元，直接融資佔比49.5%超貸款近7個百分點。證監會主席吳清召開資本市場座談會，建議優化發行上市制度、研究儲備增量政策工具。香港證監會重拳整肅IPO認購操縱，凍結46.6億港元資產，為歷年同類案件最大。
行業板塊方面，歐奈爾行業漲幅前三為零售/批發-建築部件(G5211IG.HK)週漲11.38%、服裝-鞋類&相關廠商(G3141IG.HK)週漲6.97%、媒體-圖書(G2731IG.HK)週漲6.24%。建築部件板塊領漲全市場，主要受益於基建投資加速落地預期及地產鏈修復情緒升溫，8000億元新型政策性金融工具持續投放為基建產業鏈提供增量需求支撐，疊加地產政策預期改善，建築材料、裝飾部件等子行業同步走強。服裝鞋類板塊在外需強勁與訂單轉移邏輯下表現亮眼，前三季度出口同比增長18.8%、9月出口同比增29.6%為紡織服裝產業鏈提供基本面支撐，疊加東南亞訂單回流預期，龍頭製造企業盈利持續兌現，與晶苑國際等個股強勢走勢形成呼應。媒體-圖書板塊受AI+內容產業催化及文化傳媒政策利好推動，數字閱讀、知識付費等細分領域活躍度提升。
本週美股三大指數分化，價值股跑贏成長股。道瓊斯工業平均(0DJIA)週漲幅1.01%；納斯達克綜合(0NDQC)週跌幅2.39%；標普500(0S&P5)週跌幅0.86%。
核心驅動在於通脹數據超預期與AI產業博弈：9月CPI、PPI全面超預期強化「Higher for Longer」預期，壓制成長股估值；英偉達連續兩日下跌累計約5%，應用材料跌超6%，存儲/光通信板塊集體下挫。但Meta因發布Muse Wonder模型及8160億參數Muse Spark Open開源模型逆勢走強；阿斯麥Q3淨銷售額116.6億歐元超預期，訂單排至2030年，驗證半導體設備端需求依然強勁。特朗普政府推出強制性AI安全事件報告要求，監管收緊增添不確定性。美股三季報季開啟，高盛、摩根大通等大型銀行率先披露，非科技板塊盈利貢獻增強。道指相對強勢反映全球「棄成長、守價值」的防禦性調倉。
本週A股加速下跌，科技成長股領跌。滬深300(000300)週跌幅3.4%，創一年新低。板塊方面，石油石化、煤炭、公用事業等高股息紅利資產持續吸金，工行、建行、中行齊創新高；AI硬件、半導體、光通信等前期強勢板塊深度回調，資金從高估值成長板塊流向防禦性資產。
政策面持續釋放積極信號。證監會召開資本市場座談會，聽取穩市機制建設、發行上市制度優化、增量政策工具儲備等建議，釋放政策底信號。上市公司密集發布回購、分紅、業績預增等利好，中際旭創擬註銷50億元回購股份，滬電股份提議年度現金分紅不低於22億元。9月新發企業貸款利率略低於3%，新發個人住房貸款利率約3.1%，融資成本持續下行。新能源汽車出口退稅率由13%下調至9%（2027年4月起），倒逼車企加速海外建廠。中歐新能源車磋商確立混動汽車三大原則。三部門聯合調查尊界V800剎車踏板支架斷裂問題，汽車產品創新設計強約束政策出台。關稅方面，工業富聯、立訊精密遭美國337調查，科技領域摩擦仍存。下週一10月19–22日金融街論壇年會將召開，潘功勝、吳清等將出席演講，百餘項成果將集中首發，有望釋放更多金融改革和穩市場政策信號。
頂級33組合本週平均跌幅2.31%，33隻成分股中17隻上漲、16隻下跌。其中，晶苑國際(02232)以9.33%的週漲幅領漲，歐奈爾評分71，相對強度評分86，每股盈利評分93，行業評級為43，最新季度營收同比增長5.4%，全球服裝製造龍頭受益於外需強勁與訂單轉移。新東方-S(09901)週漲5.71%，歐奈爾評分68，每股盈利評分高達99，最新季度營收同比增長23.04%，教育服務龍頭業績持續兌現。安徽皖通高速公路(00995)週漲4.16%，歐奈爾評分64，相對強度評分87，行業評級為62，最新季度營收同比增長79.7%，高股息公路運營標的防禦屬性突出。該組合本週受科技成長股拖累跌幅大於恒指。投資組合本週平均漲幅3.84%，成分股全部上漲。其中，百濟神州(06160)週漲7.35%，歐奈爾評分71，相對強度評分80，行業評級為86，最新季度營收同比增長29.63%，創新藥管線推進獲市場認可。
技術面來看，恒生指數(HSI)當前價低於5日均價0.20%，略高於10日均價0.1%，但低於20日均價0.95%、50日均價3.31%和200日均價5.08%，中期均線系統呈空頭排列，趨勢偏弱。指數當前價較1年新高28056.1點下跌13.79%，較1年新低22518.0點上漲7.41%。下方第一支撐位關注24000點整數關口，第二支撐關注23500點，強支撐位於22518點一年低點；上方第一壓力位關注24500點，第二壓力關注25000點，強壓力位於25500點附近。恒生科技指數(HSTECH)技術形態嚴峻，本週創一年新低，距5日均價-0.53%、10日均價-1.06%、20日均價-3.11%、50日均價-7.96%、200日均價-16.19%，較1年新高下跌33.72%，距1年低點4042.05點僅1.64%，支撐位關注4040點一年低點，壓力位關注4200點及4400點。成交量方面，恒指本週成交量較上週明顯放大（比值約1.34），但最後一日成交量較50日均量低15.77%；恒生科技最後一日成交量較50日均量低27.46%，縮量探底格局顯示賣壓有所緩解但買盤不足。
本週南向資金由淨流入轉為淨流出，全週累計淨賣出約66.37億港元，較前週形成明顯反轉。週一淨買入26億港元，週二淨賣出4.57億港元，週三微幅淨賣出1.35億港元，週四淨賣出超50億港元為本週最大單日流出。南向資金從「大跌大買」轉向獲利了結，反映內資對短期市場走勢趨於謹慎。在全球AI股拋售潮與美聯儲加息預期升溫背景下，港股科技板塊承壓，內資減持科技成長股、增配高股息紅利資產的調倉特徵明顯。
本週全球市場經歷了「高利率衝擊+AI股拋售+地緣風險升級」的三重壓力測試。港股在銀行股強力支撐下跌幅相對有限，但恒生科技指數創一年新低，南向資金轉為淨流出，短期壓力加大。展望未來，市場焦點將集中在美聯儲10月議息會議加息路徑、中東局勢是否進一步升級、金融街論壇年會釋放的政策信號，以及美股三季報盈利驗證情況。建議關注銀行、公用事業等高股息紅利資產的防禦配置價值，以及AI產業鏈調整後的逢低布局機會。以上內容基於公開數據及市場信息分析，不構成任何投資建議，市場有風險，投資需謹慎。
您對我們的每週評論有什麼看法嗎？如果您有任何反饋或問題，請隨時電郵我們。
注意：以上所有評論信息內容只供教育參考，不應被理解為邀約、招攬，或任何證劵買賣意見及建議。
發佈於2026年10月16日