沪深300跌0.18%
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本周A股延续尝试反弹的趋势，但主要指数表现依旧偏弱，反映市场仍处于观察期。上证指数(000001)微跌0.57%，虽整体维持在年线之上，但距1年新高仍有8.87%差距；沪深300(000300)收跌0.18%，接近中短期均线，但量能萎缩，周五成交量较50日均线下滑19.03%，显示资金观望情绪升温。深证成指(399001)与创业板指(399006)分别下跌0.46%与0.88%，相较1年新高仍有明显空间，技术结构上仍显疲弱。
港股方面，恒生指数(HSI)本周逆势上涨1.1%，跑赢A股与美股主要指数，虽未创出年度新高，但指数已较1年新低反弹43%，表现出更为明显的相对强势。该表现受到政策预期改善及海外资金流入推动。
从宏观与政策层面来看，国内消息面持续偏暖。财政部披露，1至4月证券交易印花税收入同比增长57.8%，印证资本市场活跃度显著提升。人民银行、证监会、科技部等部门近期密集发声，强调“支持优质未盈利科技企业上市”“推进科创板第五套上市标准落地”等，有望为中小市值成长股带来政策利好。摩根大通亦上调中国GDP增速预测，显示外资对中国经济预期改善。
在经济基本面方面，中国4月全社会用电量同比增长4.7%，延续稳健增长趋势；另一方面，美国公布的EIA原油库存大幅增加至132.8万桶，初请失业金人数为22.7万人，均显示美国经济动能温和，但部分指标存在波动。美股表现不佳，纳斯达克综合(0NDQC)与标普500(0S&P5)分别下跌1.49%与1.95%，受制于债务问题及通胀预期，美债拍卖遇冷也令市场情绪承压。
行业方面，本周表现最强的三个行业分别为：矿业-金/银/宝石(G1040IG.CN)周涨幅达6.13%，在黄金价格企稳、避险需求上升的背景下，资金重新聚焦贵金属资源股，成交额超过109亿元，显示市场热度明显回升；零售/批发-珠宝(G5971IG.CN)紧随其后，周涨幅达5.25%，尽管周五略有调整，但珠宝消费链在“五一”假期消费提振和中高端消费回暖的带动下，整体表现坚挺；医疗-仿制药(G8064IG.CN)上涨3.44%，成交额高达212亿元，在医药反腐节奏放缓及医保招标政策边际改善的背景下，资金重新配置至低估值优质药企，行业热度持续提升。
本周TOP33列表，整体表现略逊，平均跌幅达-1.38%，其中上涨股票15只，下跌股票18只，表现分化明显。然而，值得注意的是，本周涨幅居首的个股赛力斯(601127)，表现极其强劲，单周涨幅达12.38%，在市场震荡背景下显得尤为突出。公司凭借旗下新能源汽车品牌“问界”热销，加之近期发布AI智能座舱升级、华为鸿蒙系统加持，市场关注度显著提升。其欧奈尔评分为76，EPS评分达83，RS评分高达85，显示出强劲的基本面和资金动能。公司主营业务涵盖汽车整车、发动机和零部件全产业链，技术积累深厚。在智能电动化趋势持续推动下，叠加国内多地出台汽车消费刺激政策，赛力斯有望持续受益于新能源汽车高景气周期。值得注意的是，尽管其资金流入流出评级暂未显示，但股价量能同步放大，反映出资金关注度显著提升。
结合政策预期与市场结构，本轮反弹能否延续将取决于增量资金接力情况。尽管指数涨势趋缓，但政策催化和估值修复支撑中小盘成长股博弈空间。关注欧奈尔行业中排名前40的板块，并结合欧奈尔评分、EPS评分、RS评分及资金流入流出评级甄选高质量个股，仍是当前环境下的有效策略。
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发布于2025年5月23日