沪深300跌0.21%
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本周A股处于尝试反弹阶段，市场尝试修复，但反转信号仍需进一步确认。指数表现分化，上证指数(000001)周涨1.2%，已回到5日、10日、20日和50日均线之上，短线修复力度尚可，但仍低于200日均线1.49%；沪深300(000300)周跌0.21%，仍低于20日、50日和200日均线，说明权重板块跟进不足。成长方向依旧偏弱，深证成指(399001)周跌1.0%，创业板指(399006)周跌3.42%。成交层面，A股主要指数最后一日成交量均低于50日成交量均线，其中沪深300低出30.12%，且周成交量较上周继续回落，说明本轮反弹更多仍是存量资金博弈。
海外市场整体维持韧性。纳斯达克综合(0NDQC)周涨1.38%，距一年高点仅2.39%，并高于200日均线9.15%；标普500(0S&P5)周涨0.74%，距一年高点仅1.10%，维持强势整理。港股则有所回吐，恒生指数(HSI)周跌1.63%，但仍高于50日均线3.10%，短期属于高位震荡。全球风险资产并未出现一致转弱，但外部利率、关税和地缘扰动交织，市场风险偏好仍存在反复。
当前国内外经济政策的差异，主要表现为美国继续在“控通胀、防风险”之间权衡，中国则更突出“扩内需、稳增长、促转型”。先看美国。7月核心PCE同比3.3%，与预期和前值持平，说明核心通胀仍有黏性，美联储对降息或明显转向宽松仍会保持谨慎。与此同时，截至8月22日当周初请失业金人数降至20.3万人，低于预期和前值，表明就业市场仍有韧性，也降低了美联储短期内因经济失速而放松政策的必要性。EIA原油库存仅增加9.5万桶，明显低于预期和前值，意味着原油供需较此前更趋紧平衡，叠加中东局势反复、全球供应风险高企，能源价格对美国通胀仍可能形成扰动。
在此背景下，美国政策面依然偏“紧”。一方面，美联储内部鹰派声音仍在，强调通胀短期难以快速回落；另一方面，美国财政部加码“救市”、试图缓和长端利率压力，但市场并不完全买账，反映出美国当前真正的约束来自高利率、高债务与宏观基本面风险的交织。此外，美国考虑对华额外加征7.5%关税、限制外国电网设备，加拿大也对美展开对等报复，显示贸易保护主义继续升温，经济政策已不仅是总量调控，也越来越服务于产业安全和地缘竞争。
再看国内。当前政策主线更加清晰，即通过逆周期调节稳住增长基础，并以扩消费、稳地产、强产业来增强内生动能。央行明确将在8月27日至9月1日开展隔夜逆回购操作，每日操作量不超过6000亿元，说明货币政策仍在灵活投放流动性，更注重稳定资金面和市场预期，而不一定急于采取大幅总量宽松。市场关于降息、降准的讨论，也反映出政策正更加重视结构性支持和实际传导效果。
扩内需政策正在加快落地。近期多地公积金政策持续优化，既有首套房贷款额度提升，也有“首付15%+利息补贴”等创新模式，有助于降低居民购房和居住成本，带动住房消费及相关链条修复。与此同时，围绕促消费的政策导向持续强化，赛事经济、文旅消费、新型服务消费等场景不断扩展。
产业政策则体现出“新旧并举”。一方面，新一代通信网建设被要求适度超前推进，集成电路行业利润大增，显示高端制造和科技产业扶持正在见效；另一方面，工业企业利润前7个月增长17.6%，说明稳工业、稳企业的政策正在改善微观经营预期。
下周将有943家公司发布财报，市场已处于财报季。在这一阶段，个股波动通常明显加大，业绩兑现、指引变化和资金调仓会显著影响短线表现，选股上更需要关注盈利质量、相对强度和量价表现的匹配程度。
行业表现方面，资金风格较前期出现再平衡，领涨方向由此前偏科技成长，转向农业经营、金融软件及投资管理等兼具政策预期与结构景气支撑的领域，显示市场在尝试反弹过程中，热点正从单一科技扩散。本周涨幅居前的行业分别为农业经营(G1000IG.CN)上涨7.11%、计算机软件-金融(G2821IG.CN)上涨6.52%、金融-投资管理(G8072IG.CN)上涨5.32%。其中，农业经营板块走强，反映资金对粮食安全、农业产业链及政策支持方向的关注升温，兼具一定防御属性；金融软件板块位居前列，说明市场对金融数字化、交易系统及科技赋能金融服务的预期仍较积极；投资管理板块上涨，则显示在资本市场活跃度改善、政策强调提升市场韧性和信心的背景下，资金对财富管理和资管服务方向的关注有所回升。
个股方面，顶级33本周平均涨跌幅为0.16%，上涨11只、下跌22只，强势股群体较前期有所企稳，但内部仍存在明显分化，说明市场尚未形成全面扩散的赚钱效应。本周涨幅居前的是长飞光纤(601869)，本周涨幅16.16%。公司属于电信-光纤(G3552IG.CN)，主营光纤预制棒、光纤和光缆等产品，受益于新一代通信网络建设预期与产业升级逻辑。从核心指标看，其欧奈尔评分75、相对强度评分99、每股盈利评分96，兼具强盈利与强价格表现，且行业评级32，处于MarketSmith偏好的前1-40强势行业区间，显示其所处赛道与个股质量均较突出。资金流入流出评级为A，表明资金面处于中性偏正状态，若后续财报与订单预期继续改善，股价弹性仍值得跟踪。
当前市场环境下，指数虽处于反弹尝试期，但量能不足、权重偏弱、成长承压的格局尚未根本改变。操作上更适合优先关注行业评级靠前、相对强度高、EPS评分高的个股，尤其是处于资源、航运、能源及部分通信基础设施方向的强势品种；对跌破中期均线、财报不及预期或放量滞涨的个股，仍需保持纪律与谨慎。
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发布于2026年8月28日